广发策略:水泥及光伏行业供给格局已相对较优

发布时间: 2020-06-21 15:11 文章来源:香港新澳门app

  

  率抬升。(2)全球供给端,海外部分产线加速煺出,中国企业迎来替代良机。(3)全球供给端,海外部分供给阶段性受疫情约束,中国企业加速抢占市场。

  1。 国内供给角度而言,需求弹性大,前期供给扩张意愿弱或产能过剩的行业。(1)需求端,受到较大冲击才会加速出清,集中于可选消费类和周期类。(2)盈利和CAP角度:前期景气度低、扩产意愿薄弱的行业受疫情冲击将加速出清——纺服、白电、电气自动化、通用设备。(3)固定资产、库存和周转率角度:供给增加但需求未同步上行的行业在冲击后更易形成过剩局面,进而引发出清——家用轻工、化纤、视听器材、造纸等。(4)集中度低、非国企占比高的行业供给侧变化更为灵活:中游制造占比更高。(5)规模以上企业数量角度:部分中游制造行业在前期已开始逐步有序退出。

  国际供给角度而言,重要生产国遭遇供给约束、而我国具备一定供给替代能力的行业,有望抢占医疗设备、汽车零部件更大市场份额。工控领域方面,中国自身进口依赖程度较高、但已具备一定国产替代能力的行业,疫情冲击海外供给加速国产替代进程。此外,LCD面板方面,海外厂商前期部分生产线已开始逐步撤出或收缩,疫情冲击加速这一过程,为中国厂商供给份额扩张提供空间。

  研报指出,水泥、白电、光伏行业供给格局已经相对较优,疫情后需求恢复将带来较大修复弹性。家用轻工、酒店、影视院线行业本已处于供给优化的进程当中,疫情冲击加速这一过程。教育(K12)、纺服行业部分供给将被出清,但格局尚未十分明朗。

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